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众升财富债券投资者教育专项宣讲活动正式开讲

发布时间: 2017-12-11 10:17:44 来源: 众升财富

导语:      为深入贯彻落实党的十九大提出的“增强金融服务实体经济能力”“促进多层次资本市场健康发展”“守住不发生系统性金融风险的底线”要求,帮助投资者了解债券投资法规和知识,提高风险识别能力和自我

   


  为深入贯彻落实党的十九大提出的“增强金融服务实体经济能力”“促进多层次资本市场健康发展”“守住不发生系统性金融风险的底线”要求,帮助投资者了解债券投资法规和知识,提高风险识别能力和自我保护能力,中国证监会近期组织开展以“防控债券风险,做理性投资人”为主题的债券投资者权益保护教育专项活动。

  此次活动中,众升财富积极响应证监会号召,于近期正式开展债券投资者权益保护教育知识宣讲,通过众升财富官方网站、官方微博、微信公众号、视频讲座等媒介进行全面宣传普及。

  本次活动主要内容

  1、广泛开展债券知识普及和风险提示工作,使投资者了解债券投资风险,提高风险防范意识,明晰权利义务以及权益受到侵害时的依法维权途径。

  2、大力宣传债券法规以及自律规则,使市场各方明确债券市场监管自律要求,增强依法履行权利和义务的自觉性。

  债券投资者教育第一讲--勿踩雷!注意防范债券违约风险

  当前我国债券市场违约现状不容乐观

  (一)债券市场违约主体和类型不断扩散。

  据WIND资讯统计,截止2016年12月15日,共有88只债券发生违约,涉及到52家发行企业,违约规模496.94亿元。其中,交易所违约债券共29只,涉及发行人26家,违约规模53.00亿元;银行间违约债券共51只,涉及发行人22家,违约规模442.70亿元;地方股权交易所8只,涉及发行人4家,违约规模1.24亿元。从主体所属Wind行业看,违约债券主要集中在建材、钢铁、机械设备等强周期产能过剩的行业,

  图数据来源:wind

  (二)不同类型企业违约处置存在差别。

  国企违约后续处理的不确定因素比较多,违约回收率不容乐观;民企违约之后的债务处置和兑付效果更好,特别是具有壳价值的上市公司 .

  (三)投资者受偿环境不佳。

  在去产能、去杠杆等措施推进的大环境下,政府兜底意愿下降,债券违约后投资人承担损失的可能性上升。而且,债券违约后债券持有人很难通过持有人会议等途径争取追加担保、加速偿还等保护措施。近期各地筹建债权人委员会,虽有利于避免企业无序违约,但主要目的在于保全银行资产,债券持有人参与维权方式尚不明确。

  勿踩雷! 债券违约将引发系统性风险

  (一)杠杆处于高位且结构分化,债券市场流动性风险上升。一是目前加杠杆动力仍然存在,整体杠杆率维持高位。一方面,人民银行继续维持货币宽松,回购利率比较稳定;另一方面,银行理财产品预期收益率下降缓慢,低风险高收益资产相对稀缺。因此,金融机构通过结构化产品、质押式回购 等方式加杠杆增强收益的动力依然存在。二是杠杆结构性分化,局部风险上升。债券市场加杠杆的方式分为场内债券回购和场外结构化产品。就场内杠杆而言,金融机构杠杆率差异化,中小银行、券商等杠杆率较高。就场外杠杆而言,主要通过债券类结构化产品进行,且存在“二重杠杆”问题。场外杠杆通常以券商资管、公募基金专户、私募基金 和信托等资产管理类机构为主体,采取引入银行理财资金作为优先级,自有资金或其他风险偏好较高的资金作为劣后的方式实现。

  (二)信用风险、杠杆风险交织可能引发系统性风险。一是信用利差对违约保护不足,债券违约会引发系统性风险。我国实体经济下滑压力仍较大,债务总额却持续攀升。这意味着当前信用利差的水平与经济持续下行、债务持续攀升的状况并不匹配。如果实体经济持续下滑,企业盈利能力得不到改善,地方政府财政实力进一步下降,债券市场违约就会集中爆发,引起系统性风险。二是信用、杠杆风险在向城商行、券商、券商资管、基金专户等领域集中,可能成为系统性风险的引爆点。

  国内首例违约债券--“11超日债”

  2014年3月5日,*ST超日董事会发布公告称,其公司已发行两年的公募债务“11超日债”无法支付本期利息。至此,募集10亿元的“11超日债”正式宣告违约,并成为国内首例违约债券。其实该债券在2012年3月发行前后就有过奇怪的表现:公司先发布了非正式年报(预告),宣称上一年度大幅盈利,引起投资者看好,之后发行该债券。顺利通过债券融资之后,公司又发布了正式年报,在正式年报中,公告业绩纠正为亏损逾5400万元。有投行人士称,以项目经验来看,其保荐机构中信建投做法有欺诈嫌疑。

  投资警示:

  近年我国债券市场潜在违约压力继续增大,信用风险、杠杆风险叠加引发系统性风险的可能性上升, 另外部分违约债券发行人因有多只存续债券,谨防发行人还会再违约,因此投资者有必要防患于未然。

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